Screning Criteria Sebagai Penentu Penerbitan Efek Syari'ah dI Jakarta Islamic Index (JII) Aplikasi Konsep Hala Pada Ethical Invesment

Abstract

Pasar modal syariah memiliki karakteristik khusus, yakni bisnis utama perusahaan tidak boleh bertentangan dengan hukum Islam serta tidak boleh melanggar prinsip dan ketentuan yang ditetapkan oleh DSN-MUI dan Bapepam-LK (saat ini OJK). Pengembangan kinerja pasar modal syari’ah diawali dengan analisis kinerja investasi yang sesuai dengan etika (ethical investment). Atas dasar itulah, permasalahan penting yang harus diatur dalam pasar modal syariah ini adalah tentang screening criteria. Screening criteria adalah parameter atau landasan yang menjadi kriteria bagi jenis surat berharga yang dapat di listing atau dipasarkan pada pasar modal syariah Jakarta Islamic Index (JII).

Dalam mengetahui ethical invesment dan screening criteria menggunakan metode kualitatif studi kepustakaan berupa hukum normatif, penelitian ini menggunakan konsep penelitian kolaboratif yang dilakukan di dua tempat yaitu Wonosobo dan Lhokseumawe. Hasil yang didapat proses penyaringan Efek menjadi Efek syariah didasarkan pada 2 (dua) kriteria, yakni kriteria bisnis (kualitatif) dan kriteria keuangan (kuantitatif). Kriteria kualitatif ethical invesment menghindari bisnis dari kegiatan maisir, ribawi, gharar dan objek yang haram. Kriteria kuantitatif berupa screening criteria rasio utang berbasis bunga dan pendapatan non halal masing-masing maksimal 45% dan 10%. DSN-MUI dan Bapepam LK menjelaskan bahwa konsep yang digunakan untuk menetapkan persentase tersebut adalah tafriq al-halal an al-haram sebagai ijtihad kolektif.